Herrick Payoff Index

El indicador estadístico que muestra la cantidad de dinero que se mueve en un contrato de futuros

Herrick Payoff Index

En esta edición de LIteMarkets se estudia un instrumento del Análisis Técnico Estadístico: el Herrick Payoff Index. Es un indicador que tiene por propósito mostrar la cantidad de dinero que confluye hacia o desde un contrato de futuros en particular.

Interpretación

El padre de este índice de Herrick Payoff Index (HPI) fue John Herrick con la intencionalidad de mostrar qué cantidad de dinero se está dirigiendo hacia o desde un contrato de futuros. Puesto que el índice utiliza el interés abierto en sus cálculos, el producto analizado debe ser un futuro.

Cuando este índice HPI está sobre cero, indica que el dinero está manando hacia el futuro, el cual está en un período bullish. Caso contrario, cuando está por debajo de cero, muestra que el dinero está fluyendo desde el contrato de futuros, el cual se encuentra transitando un período bearish.

La utilidad más relevante del HPI es la identificación de divergencias entre la acción del índice y del precio.

Aclarando, divergencias alcistas en el momento en que el precio toca nuevos mínimos mientras que el índice no alcanza nuevos mínimos y divergencias bajistas cuando el precio arriba a nuevos máximos en tanto que el índice no alcanza nuevos máximos.

En nuestro ejemplo se puede apreciar el Herrick Payoff Index calculado sobre el precio del contrato de futuros de soja continuo de CBOT. Resulta obvia la divergencia bajista que anticipó la caída posterior del precio. El HPI no logró alcanzar un nuevo máximo cuando el precio de la soja llegó a nuevos máximos produciéndose luego un cambio en la dirección de los precios.

Ejemplo: Herrick Payoff Index aplicado al contrato continuo de futuros de soja de CBOT.

Herrick Payoff Index

Para su cálculo del HPI se precisan de dos parámetros:Para su cálculo del HPI se precisan de dos parámetros:
* un factor de suavizado llamado “factor de multiplicación”
* el valor de un movimiento de un centavo

El factor de multiplicación forma parte del mecanismo de suavizado. Los resultados son similares a los obtenidos por una media móvil. Por ejemplo: un factor de multiplicación de veinte produce resultados similares a una media móvil de 20 días.

Con relación al segundo parámetro, John Herrick recomendó 100 como valor de un movimiento de un centavo para las commodities.

El cálculo del Herrick Payoff Index es:

Formula HPI

S =  Factor de Multiplicación

C =  Valor de un movimiento un centavo

V =  Volumen de Hoy

M = Máximo del Día +   Mínimo del Día /  2

My = Precio Medio (M ) del Día Anterior

±   =   Reemplazar el «±» con  «+»  si M es mayor que My o «- » si M es menor que My

I =   El Valor Absoluto de la diferencia entre el Interés Abierto de Hoy y el de Ayer

G =   El Mayor entre el Interés Abierto de Hoy y el de Ayer

Conclusión

El Herrick Payoff Index permite conocer el rumbo que toma el dinero si está yendo hacia el contrato de futuros o si, por el contrario, se está yendo del mismo, según sea positivo o negativo, respectivamente. La forma más común de utilización de esta herramienta es como indicadora de divergencias entre la acción del precio del futuro y del HPI que anticipen cambios en la dirección de los precios.

Bibliografía

  • “Análisis Técnico explicado”, Martin J. Pring, Gesmovasa 1989
  • “Technical Analysis”, Jack D. Schwager, Wiley 1996
  • “Technical Analysis of the Futures Markets”, John D. Murphy, NYIF 1986
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