Wall Street ve la recuperación del precio del petróleo en 2019

Wall Street ve la recuperación del precio del petróleo en 2019

Los bancos de inversión han tenido que recalibrar sus pronósticos de precios del petróleo para el próximo año, luego de que los precios cayeron en más de un tercio desde los máximos de principios de octubre.

A medida que se acerca el 2019, Wall Street ha acumulado las últimas proyecciones de precios, y hay buenas noticias y malas noticias para todos los que observan las estimaciones de los bancos de inversión.

La buena noticia para los toros es que los principales bancos de inversión esperan que el próximo año los precios del petróleo se encuentren en un rango cuyo nivel bajo sea más alto que los actuales $ 45 para el crudo WTI y $ 54 para el crudo Brent.

La mala noticia para los toros y los osos es que los bancos, como de costumbre, advierten que sus proyecciones podrían no salir bien porque habrá muchas incertidumbres en el mercado petrolero el próximo año que podrían inclinar los precios del petróleo de cualquier manera.

El sondeo mensual de The Wall Street Journal de 13 bancos de inversión a fines de diciembre mostró que los expertos habían reducido drásticamente sus pronósticos de precios Brent Crude para 2019 en comparación con las expectativas del mes pasado. Los bancos de inversión ahora esperan que el Brent Crude alcance un promedio de $ 69 por barril el próximo año, por debajo de una proyección de $ 77 por barril en la encuesta de noviembre.

Luego de la caída del precio del petróleo en noviembre que continuó en diciembre, la EIA revisó a la baja en su Perspectiva de energía a corto plazo (STEO) de diciembre, sus pronósticos de precios para el Brent y el WTI en 2019 a $ 61 y $ 54, respectivamente, ambos recortados en $ 11 por barril en comparación con El pronóstico en el STEO de noviembre.

La mayoría de los bancos de inversión más grandes tienen pronósticos de precios del petróleo más altos que la EIA, según datos compilados por CNBC. Para Brent, los principales bancos predicen los precios en 2019 entre $ 60 y $ 72,60 por barril, y solo Citi pronostica un precio Brent promedio más bajo que el estimado de EIA: $ 60 por barril. Los pronósticos de precios del crudo WTI van desde $ 49 en Citi a $ 66.40 en JP Morgan Chase, y la mayoría de las estimaciones se ubican en el rango de $ 55-66.

El banco de inversiones más bajista, Citi, espera que los recortes en la producción de la OPEP y sus aliados en 2019 estimulen una mayor producción de petróleo en Estados Unidos que «casi con certeza» conduciría a más ventas en el petróleo el próximo año, según el jefe de materias primas de Citi, Ed Morse .

Otros bancos ven los recortes en la producción que estabilizan los precios del petróleo, pero citan otras incertidumbres en el mercado como posibles impulsores clave el próximo año. Las incógnitas bajistas incluyen el ritmo de crecimiento de la demanda en vista de la aún no resuelta guerra comercial entre Estados Unidos y China (que puede no resolverse en absoluto después de que termine la tregua de la guerra comercial en marzo), el ritmo del crecimiento económico global y el ritmo de China. Crecimiento de la demanda de petróleo.

Los factores alcistas incluyen a la OPEP y al acuerdo de los aliados que vuelven a tener éxito en la reducción de inventarios, y que Estados Unidos no renueva las exenciones para los clientes petroleros iraníes cuando las exenciones actuales expiran a principios de mayo de 2019.

Según el jefe de investigación de mercados energéticos de Barclays, Michael Cohen, la Administración de los EE. UU. Basará su decisión de «renuncia o no» en los precios del petróleo en el momento en que tenga que tomar la decisión.

«Si los precios se mantienen en los bajos $ 60, la administración de Trump tendría aún más margen de maniobra para no otorgar exenciones», dijo Cohen a CNBC.

«Desde nuestro punto de vista, solo si los precios aumentan por encima del nivel de $ 80, los Estados Unidos no impondrán continuas reducciones significativas en la capacidad de exportación de Irán», reconoce Cohen, de Barclays.

La consultora energética Wood Mackenzie tiene una proyección de caso base de Brent con un promedio de $ 66 por barril en 2019, pero ha identificado cinco incertidumbres clave que podrían descarrilar sus pronósticos de caso base.

«Brent por encima de los US $ 80 / barril siempre pareció demasiado bueno para durar, desafiando los fundamentos», dijo Wood Mackenzie a principios de este mes.

Según el presidente y analista jefe de WoodMac, Simon Flowers, los cinco riesgos e incertidumbres son: la desaceleración económica y el menor crecimiento de la demanda de petróleo; alza a la producción para el esquisto americano; Irán y los Estados Unidos renuncian; el efecto compuesto de cinco años consecutivos de la industria petrolera, menos que en proyectos y perforación convencionales; y los cambios en los márgenes de refinación, los diferenciales y las necesidades de grado bruto en vista del límite máximo de azufre de la Marina en los combustibles marinos que entrará en vigor el 1 de enero de 2020.

Como siempre, muchas incertidumbres rodean las predicciones del precio del petróleo. Las previsiones para 2019 no son diferentes.

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